Earnings Yield : Cara Sederhana Mengetahui Imbal Hasil Dari Suatu Saham

 

Dalam berinvestasi saham, tentu setiap investor ingin memperoleh keuntungan yang maksimal dari setiap saham yang dibeli nya. Tentunya sebelum memutuskan untuk membeli suatu saham seorang investor harus melakukan analisa secara mendalam terlebih dahulu. Jika di tulisan-tulisan sebelumnya kita telah mempelajari beberapa rasio dasar analisa fundamental seperti PER, PBV, Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas dan Rasio Rentabilitas, di tulisan kali ini penulis akan membahas salah satu rasio/indikator yang tidak kalah penting untuk diperhatikan oleh seorang investor, yaitu indikator earnings yield. Lalu apa yang dimaksud dengan earnings yield?

Secara sederhana pengertian earnings yield adalah indikator yang menunjukkan seberapa besar imbal hasil/return yang diperoleh dari laba bersih per saham (EPS) perusahaan dibandingkan dengan harga saham saat ini yang biasanya ditunjukkan dalam persentase. Semakin besar/tinggi persentase yang diperoleh, maka bisa dikatakan bahwa saham tersebut sedang dalam kondisi undervalued/murah dan menarik untuk dijadikan investasi oleh seorang investor . Sebaliknya, jika persentase earnings yield suatu saham kecil/rendah, maka bisa dikatakan bahwa saat ini sahamnya kurang menarik karena menawarkan harga yang terlalu mahal/overvalued.

Kemudian, bagaimana cara menghitungnya?

Sebelum kita menghitung, kita perlu mengetahui rumusnya terlebih dahulu. Adapun rumus dari earnings yield adalah sebagai berikut :

Nah bagaimana, rumusnya mudah sekali bukan? kalau kita teliti lagi bisa kita lihat bahwa rumus dari earnings yield ini merupakan kebalikan dari Price to Earning Ratio (PER). Kalo lupa lagi  apa itu PER boleh buka lagi tulisan berikut. Jika PER rumusnya adalah harga saham dibagi dengan EPS dan hasilnya dibaca dalam satuan kali (x), maka Earnings Yield adalah kebalikannya yaitu EPS dibagi dengan harga saham lalu dikalikan 100% dan hasilnya dibaca dalam persentase (%). Oke biar gak bingung, kita langsung coba aja hitung berapa earnings yield dari saham bank PT. Bank rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI)  pada tanggal 23 Februari 2024.

Earning per share    :    397

Harga saham            : 6.125 x 100%

Earnings Yield         :  6,48%

Dari perhitungan di atas, diketahui earnings yield BBRI pada harga 6.125 adalah sebesar 6,48%. Earnings yield ini bisa dikatakan sama halnya seperti bunga bank. Sudah tentu apabila kita menabung atau menaruh uang kita di deposito pastinya kita mengharapkan memperoleh bunga yang besar dari bank bukan?  Seperti yang kita ketahui bahwa suku bunga tabungan di bank umum berkisar antara 1-2 % sedangkan suku bunga deposito antara 3-6%. Sebelumnya kita pasti akan riset dengan membandingkan antara satu bank dengan bank yang lainnya dan bank yang mampu memberi bunga terbesar kemungkinan akan jadi pilihan kita. Di saham pun sama, kita sebaiknya mencari saham yang mampu memberikan earnings yield diatas suku bunga deposito, karena kalo kita investasi di saham yang earnings yield nya di bawah suku bunga deposito ya ngapain juga, mendingan taruh uang nya di deposito jauh lebih aman ketimbang di investasikan di saham yang memiliki risiko. 

Untuk BBRI sendiri kita bisa lihat bahwa earnings yield nya sedikit di atas bunga deposito. Karena kita berinvestasi di instrumen yang berisiko yaitu saham, maka sebaiknya kita mencari saham lain yang earnings yield nya lebih besar dari BBRI. Untuk itu kita akan coba bandingkan earnings yield ke-4 bank terbesar di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu BBCA, BBRI, BMRI dan BBNI. Berikut data nya :

Data harga saham per tanggal 23 Februari 2024 dan EPS full year 2023

Dari tabel perhitungan di atas, dari ke-4 bank tersebut ternyata saat ini yang memiliki earnings yield yang paling tinggi adalah BBNI sebesar 9,51% dan yang paling kecil adalah BBCA 4,02%, sehingga untuk saat ini bisa dikatakan bahwa pilihan terbaiknya adalah saham BBNI. Namun, sebagai investor yang berorientasi jangka panjang bila kita sudah membeli ke-4 saham tersebut 3 tahun yang lalu yaitu pada Januari 2021, maka earnings yield yang peroleh pun akan berbeda karena pada tahun 2021 harga sahamnya belum setinggi sekarang. Berikut data apabila kita membeli sahamnya pada akhir Januari 2021 :

Data harga saham per tanggal 29 Januari 2021 dan EPS full year 2023

Nah, bisa kita lihat bukan perbedaannya jika kita membeli sahamnya 3 tahun silam? Earnings yield yang dihasilkan oleh ke-4 saham tersebut jauh lebih besar bila dibandingkan jika kita baru membelinya sekarang ini. Malah bisa kita lihat bahwa untuk BMRI dan BBNI earnings yield nya sangat menggiurkan karena nilainya lebih dari 2x lipat bunga deposito dan sudah pasti investor yang membeli ke dua bank tersebut 3 tahun yang lalu sudah tersenyum lebar saat ini.

Namun perlu diketahui, bahwa dari EPS/laba bersih per saham yang dihasilkan oleh perusahaan, belum tentu semuanya dibagikan kepada pemegang saham/investor dalam bentuk dividen, melainkan sebagian laba tersebut akan dijadikan modal kembali perusahaan untuk ekspansi dan lain-lain sehingga diharapkan akan meningkatkan EPS perusahaan di masa yang akan datang. Dengan demikian earnings yield yang tinggi belum tentu merupakan jaminan mendapatkan imbal hasil tinggi yang "real" atau nyata yang diterima oleh investor dalam bentuk pembagian cash dividen. 

Lantas, bagaimana dong agar kita tahu imbal hasil yang "real" tersebut? Jawabannya kita bisa tahu dengan menghitung dividen yield dari saham tersebut. Kemudian apa itu dividen yield dan hubungannya dengan earnings yield? Oke kita bahas di tulisan berikutnya ya.....

Happy Weekend, Happy Investing